미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 내달부터 보유자산 축소에 들어간다. 2008년 금융위기 이후 경기부양 차원에서 국채 등을 매입해 대폭 불어난 자산을 줄이는 것이다.
연준의 보유자산 축소는 사상 처음으로, 경기회복에 대한 자신감을 반영한 것이다. 연준은 지난 20일(현지시간) 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마친 뒤 이 같은 내용을 담은 자산축소 계획을 발표했다.
연준은 이에 따라 내달 100억달러 규모를 시작으로 향후 몇년에 걸쳐 보유자산을 계속 축소해나가기로 했다. 보유자산 축소는 시중에 풀린 돈을 회수하는 긴축 효과가 있어 사실상 장기금리 상승을 의미한다.
다만 연준은 시장에 주는 충격을 완화하기 위해 점진적으로 자산축소를 할 방침이다. 또 이번에 발표된 자산축소의 시기와 규모도 당초 알려졌던 수준에서 크게 벗어나는 것은 아니어서, 당장 시장에 미칠 영향이 크지는 않을 것으로 보인다.
연준은 그동안 국채와 주택저당증권(MBS)의 만기가 돌아오더라도 이를 다시 매입하는 방식으로 유동성을 유지해 왔다. 그 결과 연준의 보유자산은 금융위기 이전 1조달러에도 미치지 못했던 것이 현재는 4조5000억달러로 늘어났다.
연준은 이와 함께 기준금리를 당초 시장이 예상한 대로 현재의 1.00~1.25%에서 동결하기로 했다.
다만 연준 위원들은 경제 전망치(점도표)에서 올해 안으로 한차례 더 기준금리 인상을 기대하고 있음을 시사했다.
16명의 위원 중 12명은 연내에 최소 한번의 기준금리 인상이 필요할 것으로 예상했다. 현재로선 12월 금리 인상이 유력한 것으로 시장은 보고 있다.
위원들은 아울러 내년에 3차례, 2019년 2차례, 2020년 한 차례의 기준금리 인상을 예상했다.
미 연준의 긴축 행보는 한국은행 금융통화위원회의 금리 결정에도 주요 고려 요인이 될 것으로 보인다.
자산축소는 시중에 풀린 돈을 회수하는 긴축 효과가 있어서 사실상 장기금리 상승을 의미한다.
또한, 12월에 미 연준이 금리를 올릴 경우 현재 같은 수준인 양국 기준금리가 역전될 수 있다. 금리역전이 곧바로 자본 유출로 이어지는 것은 아니다.
이주열 한은 총재는 8월말 금통위 후 기자간담회에서 외국인 투자는 내외금리차 뿐 아니라 국내외 경제동향, 지정학적 리스크, 환율 등 다양한 요인으로 결정된다고 말했다.
그럼에도 통화정책 운용에 부담이 커지는 것은 분명하다. 미 연준 뿐 아니라 유럽중앙은행(ECB)도 돈줄죄기로 방향을 잡았다.
지난달 말 금통위에서 한 금통위원은 “선진국 통화정책 정상화와 더불어 우리도 통화정책 기조를 변경할 필요가 있는 것으로 판단된다”고 말했다.
전문가들은 이번 미 보유자산 축소 결정으로 한은 금리인상 시기가 크게 앞당겨지지는 않을 것으로 전망했다. 국내 경기가 관건이라는 것이다.
이근태 LG경제연구원 수석연구위원은 “한은은 근원물가가 오르지 않아서 신중한 점이 있다”며 “연준 자산축소는 예견된 것으로 한은도 완만한 속도 금리조정이 예상된다”고 말했다.
김정식 연세대 교수는 “우리나라는 투자와 소비가 위축되며 성장률도 둔화될 수 있어서 한은이 금리를 빨리 높일 가능성은 크지 않다”고 말했다.